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2025年1月，候任美国总统特朗普突然宣布，将发行一款以个人名字命名的加密货币—特朗普币。有光环加持，它的市值一夜飙升600%。
2025-08-04，重新执政还不到50天的特朗普又签署行政命令建立战略比特币储备，在命令中，他将比特币称为“数字黄金”。同日，白宫举办加密峰会，特朗普称，要让美国成为“全球比特币超级大国和世界加密货币的中心”。
但就在此时，人们发现，在特朗普就职后，“特朗普币”的价格却迅速下滑，三周内就让超过81.3万个加密钱包损失了20亿美元。实际上，早在特朗普第一任期内，他就曾严厉抨击过加密货币，甚至将其评价为“灾难”。
但特朗普对于加密货币态度的变化中，有一点是不变的，那就是执着于美国的货币霸权地位。
究竟什么是加密货币？又是什么让特朗普从它的批判者变成了鼓吹者？加密货币之于捍卫美国货币霸权，又是否真能如美国所愿？
美国成“加密货币”的“异类”
加密货币，从种类上看，到2024年1月，已经达到了上万种。
虽然品种繁杂，但是品类集中度较高，比特币的份额高达50.6%，之后依次是以太币（15.8%）、币安币（2.6%）、 SOL币（2.4%）、瑞波币（1.7%）以及艾达币（1%），其余的加密货币的市值占比则都在 1%以下。
作为数字货币的一种，由于加密货币鼓吹“去中心化”，号称要突破现有监管体系，绝大多数国家的央行都对此疑窦丛生，更让美国今天对“加密货币”的重视，显得十分特别。
与传统货币相比，加密货币存在着诸多问题，让它看起来很不像是货币，各国央行的顾虑也主要集中在这些方面：
币值波动性大。“去中心化”导致了缺乏稳定的价值支撑，币值波动幅度比股票等成熟金融资产大得多。例如，在2022年5月的一周内，在通胀引发的市场焦虑中，比特币和以太币曾在一周内下跌了20%以上。
同样，当2024年11月，转变态度、放言要推动加密货币发展的特朗普当选后，比特币的单价逼近10万美元，那年初，比特币的单价尚不足4.5万美元。
比特币近年走势图
｜｜数据来源: Refinitiv
对此，又有人试图开发一种能够与实体货币或商品挂钩的加密货币，即“稳定币”，并在后期通过算法控制其供应量，达到币值稳定的“双保险”。但从市场操作来看，稳定币的币值也没有那么稳。
近年来多款稳定币都遭遇过急跌，当日跌幅甚至可以突破90%，时任美国财长耶伦为此多次呼吁加强对稳定币的监管，认为稳定币“是一个快速增长的产品，存在着金融风险”。
合规性漏洞。“去中心化”还导致了线上违规概率的激增，包括但不限于监管套利、用户审核漏洞、偷税漏税、资金不法用途（尤其是洗钱、贩毒和恐袭）、数据隐私窃取、违规跨境操作、投资者权益侵害等。
尤其是黑客入侵袭扰的可能性显著增加，2025年2月下旬，作为全球最大的加密货币交易所之一，Bybit交易所遭到黑客攻击，一名黑客窃取了超过14亿美元的以太币。通过中间钱包、加密货币兑换、跨链桥等线上交易机制，黑客迅速完成偷窃资产的洗白，最终在10天内全部洗清。
流动性难题。有一种观点认为加密货币自给自足，不可能产生流动性危机，事实上，但凡投资者信心不足，就会选择集中抛盘或提现，必然导致流动性问题。2022年11月，加密货币交易所 FTX，就因陷入流动性危机倒闭，其创始人被判处 25 年监禁。
此外，政府持有加密货币也会造成流动性两难。康奈尔大学的贸易政策教授Eswar Prasad就曾解读，如果贸然储备大量的加密货币，不仅将占用美国的财政，还要有能力去控制资产价格。一旦政府试图通过出售其数字资产来削减债务时，则会导致资产价值下跌。且币值波动性大的特点还将放大下行的杠杆效应。
也正是因为这些问题，虽然名中带“币”，但各国对加密货币的界定，普遍倾向于是资产而非货币，监管也聚焦其价格稳定性、投资者权益的保护、非法活动的打击以及税收问题。
美国的掉头转向
特朗普一开始是极度看空加密货币的。
早在特朗普第一任期内，他就曾抨击加密货币的币值不稳定，如同“稀薄的空气”，还指出不受监管的加密资产可能会助长包括毒品交易在内的非法行为，因此发行者必须和银行一样受到“无论是国内、还是国外的”银行法规监管。
直到2021 年 8 月，在接受媒体采访时，特朗普还在表示，加密货币可能是一场“等待发生的灾难”，“它们可能是假的，谁知道它们是什么。”
转折点出现在2022年，正在酝酿二次参选的特朗普，采用了一种新潮的造势方式—发行NFT产品（非同质化代币）。
NFT同样是在区块链上记录和发布，同样是一种具有去中心化、唯一性、不可篡改等特点的可信数字权益凭证。但与比特币所不同的是，后者是同质化的加密货币，拆分之后还有价值。而每个NFT都是不可分割、不可替代、独一无二的，这种特性也就被称为“非同质化”。
而特朗普的NFT，就是一系列以他为原型的卡通形象，短短一天内，4.5万件NFT产品销售一空。一次看似戏谑的行动，在给特朗普带来了400万美元进账的同时，也让他看到了自己社会热度犹存，某种程度上说，强化了他的参选信心。
由此一发不可收拾，特朗普在未来2年又发行了多轮NFT，完整地覆盖了他整个大选周期。
而且配套营销也日益丰富，在竞选白热化的2024年，凡是大额购买特朗普发行的NFT产品的人士，甚至有机会前往海湖庄园与他共进晚餐。
“发币”带来的甜头远不止是“发币”本身，更重要的是，能够与手握重金、正在寻找政治代理人的“币圈大佬”双向奔赴。
仅仅一个由币圈组成的名为 Trump 47 的政治行动委员会，在4个月内就为特朗普筹集了 750 万美元的加密货币捐款。到2024年大选的冲刺阶段，特朗普一反2016年参选时以小额捐赠为主的筹款结构，“大款打钱”成了主流。在共和党筹款历来不如民主党的情况下，特朗普的三季度大额筹款超出了哈里斯50多个百分点。据统计，加密货币的支持者们，所组成的超级政治行动委员会，在本次大选期间投入经费近2.5亿美元 。
此时的特朗普，悄然修改了政见，承诺将结束之前历任政府对加密货币的执法行动，放松监管，确保美国成为地球上的“加密货币之都”和“世界比特币的超级大国”。特朗普还趁势吹嘘自己“随时准备拥抱新技术”。
到2025年1月，正在候任的特朗普，连同妻子和幼子又发行了三款个人形象的“迷因币”。
“迷因币”得名于上世纪70年代研究大众传播心理的“迷因效应”，个人形象、表情包乃至互联网段子都有可能成为“迷因”，即传播、复制和崇拜的元素，在这里就成为了加密货币的符号。譬如马斯克推动的“狗狗币”也是一种迷因币，甚至因为缩写都是DOGE，其符号形象还被化用成为了如今“政府效率部”的标志。
特朗普还成立了一个名为“世界自由金融”的平台，开展加密资产交易，特朗普亲任“首席加密倡导者”。仅12月上半月，就购入了近4500万美元各类加密货币，其中2/3为以太币。
这个交易平台的公示高管中，排名前四位分别是特朗普和他的三个儿子，至今仍是如此。
美国货币霸权能否延续？
从特朗普签署的行政令中，我们可以一窥他的思路和目标：比特币的总数有限，不存在超发问题，将其引进作为战略储备，也是为美国的货币霸权寻找新形式的探索。
特朗普政府本届任期并不轻松，已有多家专业机构示警：美国正在步入滞胀，贸易战和制造业空心化还可能加剧这一进程。
传统的美元霸权在此期间会受到非常大的冲击，浪卷潮涌，急需引入新的变量。
为此，美国还可以发挥自己的金融霸权地位，引领他国跟风，夯实对加密货币的认同。就在特朗普签署行政令的同期，挪威主权基金、新加坡GIC等都已开始评估比特币的配置方案，也推动比特币单价继续突破。
总之，特朗普正在试图重塑美国货币体系。包括比特币在内的加密资产储备可能成为新的货币变量。
一系列令人眼花缭乱的安排，也可窥见美国为给自己货币霸权寻找新款“定海神针”的心，究竟有多着急。
但是，这恰恰加剧了加密货币逻辑上的悖论，本来它的叙事都建立在“去中心化”上，如今作为新的货币形式，加密货币都有了自己的“中心任务”。
欧洲知名券商XTB 研究总监凯瑟琳·布鲁克斯就认为这事情非常具有讽刺意味，“旨在不受政府干预和去中心化的货币，现在却要依赖美国政府”。去中心化，却已经有了中心的话题来支撑自己的价值。
其实，“去中心化”的悖论早已存在于加密货币的每一个环节：有钱有实力的人就可以轻易组织大量“矿机”来“挖矿”；币圈“大佬”可以轻易包装出形形色色的“迷因币”制造价格波段、牟取暴利；美国去年的总统和国会选举，更是被少数人的巨额财富渲染得更加金碧辉煌……一个个身处行业中心的人物不断设置着自己想要的“中心议题”，让自己的地位更为“中心”。
加密货币的币值也自然随着这些“中心”起舞。
由于特朗普的当选以及承诺，加密货币多番暴涨。又因为特朗普未能兑现以财政资金购买比特币的预期，币值又会迅速回落。最为讽刺的是，特朗普的关税政策，近来也数次造成了加密货币的币值下跌，直到他宣布暂缓关税加征，才又有所回升。
这个过程中，特朗普的发币生意还在继续，本月初有爆料称，他在“特朗普币”的发行中，至少获利了3.5亿美元。但是有一半的加密货币已经在一开始的疯涨中被悄悄抛售，投资人就这样被“割了韭菜”。
美国《财富》杂志如此评价：“特朗普加密货币的创造者每赚取1美元的交易费用，投资者就会损失 20 美元。”
真正的货币，不管有多少新潮“概念”傍身，不管在虚拟的网络空间号称开启了怎样的“革命”，最终还是要回到现实中来。
是国力决定了大家的认同，而不是强推认同，就能塑造力量。从这点上来说，加密货币自有其不可承受之重。
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